“IDIOSINKRASI”
Pejabat Fed telah terkejut sampai taraf tertentu oleh betapa kecilnya gejolak yang dipicu kenaikan suku bunga mereka sampai sekarang, dengan beberapa pembuat kebijakan mengatakan kurangnya tekanan yang jelas membuat mereka lebih cenderung untuk terus menaikkan suku bunga saat mereka bekerja untuk menjinakkan inflasi.
Itu mungkin berubah sekarang, dengan beberapa analis menyarankan itu bisa memiringkan Fed ke titik akhir yang lebih rendah dalam siklus kenaikan suku bunga.
Perasaan awal adalah bahwa masalah SVB adalah “istimewa”, seperti yang dikatakan oleh analis Bank of America, dengan yang lain mencatat bahwa pasar masih memandang lembaga keuangan terbesar sebagai kebal dari kejatuhan. Perusahaan-perusahaan itu khususnya disangga oleh tingkat modal yang lebih tinggi di bawah reformasi yang diberlakukan satu dekade lalu untuk melindungi mereka dari kegagalan.
Ketika ditutup Jumat, SVB memiliki neraca sekitar US$200 miliar dan merupakan bank terbesar ke-16 di negara itu. Itu jauh dari liga pemain besar dan sistemik, tetapi cukup besar untuk menggetarkan harga saham lembaga menengah lainnya dan meminta deposan untuk dilindungi di luar batas standar US$250.000 Federal Deposit Insurance.
Kekhawatirannya adalah jenis perilaku kawanan yang mungkin berkembang jika deposan SVB menghadapi kerugian, dan kepercayaan diri mulai terkikis lebih luas.
Tanggapan The Fed dijelaskan oleh pejabat Fed sebagai bank sentral klasik, perilaku lender-of-last-report – menawarkan dana hampir tanpa batas dengan agunan yang aman.
Tapi itu juga dibingkai oleh pelajaran dan batasan dari krisis sebelumnya. Situasi harus dinilai sistemik, sebuah temuan yang didukung dengan suara bulat oleh Dewan Gubernur Fed, Menteri Keuangan Janet Yellen, dan lainnya.
Strukturnya dimaksudkan untuk menyesuaikan ukuran masalah, berpotensi cukup besar, kata pejabat Fed, untuk mencocokkan semua simpanan yang saat ini tidak diasuransikan – yang berjumlah lebih dari US$9,2 triliun di seluruh sistem perbankan pada akhir tahun lalu – jika pemegang rekening berbaris. secara massal ke bank mereka dan meminta uang mereka.
Namun itu juga menyoroti ruang lingkup regulator yang masih terbatas tentang bagaimana dan di mana potensi krisis dapat berkembang.
Runtuhnya SVB tampaknya didorong oleh tingkat suku bunga dan dinamika pendanaan yang diamati oleh Fed dalam laporan setengah tahunan yang dikhususkan untuk stabilitas keuangan dan dalam dokumen seperti Laporan Kebijakan Moneter ke Kongres yang disampaikan awal bulan ini.
Dalam laporannya kepada Kongres pada 3 Maret, risiko pendanaan itu dinilai “rendah” dalam sistem secara keseluruhan.
“Bank-bank besar terus memiliki likuiditas yang cukup untuk memenuhi arus keluar simpanan yang parah,” kata laporan Fed. “Dengan latar belakang prospek ekonomi yang lebih lemah, suku bunga yang lebih tinggi, dan meningkatnya ketidakpastian selama paruh kedua tahun ini, kerentanan keuangan secara keseluruhan tetap moderat.”
Posted By : nomor hk hari ini