Uncategorized

Perwalian perhotelan Singapura terlihat matang untuk lebih banyak kesepakatan pribadi

SINGAPURA: Kesepakatan untuk mengambil perwalian investasi real estat (REITs) swasta Singapura diperkirakan akan mendapatkan momentum karena perusahaan-perusahaan tersebut terhuyung-huyung di bawah kenaikan suku bunga dan persaingan ketat untuk membeli aset, kata para bankir dan analis.

Tren di sektor ini, yang bernilai US$7 miliar, digarisbawahi oleh proposal minggu ini oleh Frasers Property Ltd (FPL), bagian dari TCC Group milik taipan Thailand Charoen Sirivadhanabhakdi. FPL ingin mengambil alih unit Frasers Hospitality Trust dalam kesepakatan yang menargetkan US$1,35 miliar ($973 juta).

REIT perhotelan menghitung kelompok besar sebagai pemegang saham utama mereka. Ada gelombang konsolidasi di antara REIT di sektor lain selama beberapa tahun terakhir karena perusahaan telah mencari skala dan telah berkembang ke luar negeri.

Prospek lonjakan transaksi take-private datang dengan latar belakang kerusakan industri akibat pandemi COVID-19 dan gangguannya terhadap perjalanan dan pariwisata.

“Untuk saat ini, REIT perhotelan dan ritel yang sub-skala dan diperdagangkan dengan diskon besar ke nilai aset bersih (NAV) yang sekarang lebih rendah mungkin menjadi target,” kata analis Quiddity Advisors Travis Lundy, yang menerbitkan di platform penelitian Smartkarma.

Pasar REIT Singapura didominasi oleh investor ritel yang tertarik dengan dividen perusahaan yang tinggi. REIT di Singapura harus membayar 90 persen dari pendapatan sewa mereka, sedangkan bentuk investasi serupa, yang disebut perwalian properti, tidak perlu.

“Dalam REIT perhotelan dan REIT komersial, pengambilalihan adalah peluang skala-jasa, tetapi take-private seperti Frasers benar-benar lebih tentang strategi perusahaan dan oportunisme daripada tentang logika industri,” kata Lundy.

Singapura memiliki 44 REIT dan perwalian properti dengan nilai pasar gabungan sebesar S$117 miliar, menurut penelitian Singapore Exchange yang diterbitkan pada bulan Mei.

Frasers Hospitality Trust (FHT) memiliki koleksi aset paling tidak bernilai kedua di antara lima trust perhotelan yang terdaftar di bursa Singapura. Lainnya termasuk Ascott Residence Trust, CDL Hospitality Trusts dan Far East Hospitality Trust.

Yang lainnya adalah OUE Commercial REIT yang terdiversifikasi, yang memiliki investasi di sektor komersial dan perhotelan.

Nilai aset bersih FHT telah menurun sejak listing pada tahun 2014, sebagian karena pertumbuhan sektor yang diredam dan penguatan dolar Singapura terhadap mata uang operasinya, kata FHT dan FHT.

“Usulan privatisasi Frasers Hospitality Trust oleh sponsornya harus menghasilkan reaksi spontan yang positif terhadap S-REITs perhotelan (REITs di Singapura) yang masih memperdagangkan diskon untuk NAV mereka karena penilaian mengejar ketertinggalan dalam menghadapi perhotelan yang sedang berlangsung. pemulihan,” kata analis Citi Brandon Lee.

Dia mengatakan dalam sebuah laporan dia mengharapkan kesepakatan untuk menghasilkan “evaluasi yang lebih dalam oleh sponsor yang mengelola REIT yang saat ini diperdagangkan dengan diskon besar untuk NAV, karena aset yang dikelola pertumbuhan menjadi semakin menantang dalam menghadapi kenaikan biaya modal, terutama untuk yang lebih kecil. .”

Harga penawaran S$0,70 per saham untuk FHT mewakili 44% premium dari harga rata-rata tertimbang volumenya dalam 12 bulan hingga 7 April, sehari sebelum tinjauan strategis diumumkan.

Tawaran itu menilainya pada 1,07 kali NAB-nya, sementara rekan-rekan FHT diperdagangkan pada penilaian yang lebih rendah, kata para analis. FHT mengatakan ukurannya yang kecil membatasi kemampuannya untuk meraup keuntungan dari listingnya.

“Ada begitu banyak kompetisi untuk membeli aset, bahkan dari pemain ekuitas swasta. Dengan kenaikan suku bunga, aset pendanaan untuk meningkatkan skala menjadi lebih menantang,” kata seorang bankir yang akrab dengan kesepakatan REIT.

Posted By : result hk 2021