Manajer hasil tinggi Asia mulai menutup buku 2021 karena kesengsaraan properti China
Business

Manajer hasil tinggi Asia mulai menutup buku 2021 karena kesengsaraan properti China

HONG KONG : Manajer obligasi imbal hasil tinggi Asia sebagian besar menjauh dari kesepakatan utang baru karena gejolak di sektor properti China telah mengguncang pasar obligasi kawasan itu, bahkan ketika mereka dengan sangat hati-hati membeli ke perusahaan yang mereka pikir telah oversold di pasar sekunder.

Pasar obligasi hasil tinggi – atau sampah – di kawasan itu telah mengalami gejolak selama dua bulan terakhir karena China Evergrande Group berjuang untuk bertahan hidup, dan investor mencoba menilai pengembang China yang kekurangan uang mana yang tidak dapat melakukan pembayaran terjadwal.

Harga telah jatuh dan pengembalian jatuh, membuat lebih sulit bagi perusahaan untuk menerbitkan utang baru. Pengembalian 43 dana hasil tinggi yang diukur oleh Morningstar turun 15,8 persen sejauh ini pada tahun 2021, dibandingkan dengan kenaikan 1,14 persen pada periode yang sama tahun lalu.

“Hasil yang tinggi tidak berkinerja baik, semua orang lebih berhati-hati dan sadar bahwa jika Anda mengalami kerugian sekarang, itu akan mempengaruhi kinerja setahun penuh Anda,” kata seorang bankir pasar modal utang yang berbasis di Hong Kong yang menolak disebutkan namanya. dia tidak diizinkan berbicara kepada media.

“Biasanya setelah Thanksgiving Anda mulai melihat manajer dana mengesampingkan pembukuan mereka, tetapi tahun ini itu sudah terjadi,” katanya.

Hanya satu kesepakatan hasil tinggi telah dilakukan di Asia sejauh ini pada bulan November, ketika bisnis minyak dan gas Indonesia Medco Laurel Tree Pte mengumpulkan US$394 juta. Sebagai perbandingan, kesepakatan hasil tinggi mencapai US$5,7 miliar pada bulan September dan Oktober, menurut Dealogic.

Diperkirakan utang imbal hasil tinggi senilai US$3,9 miliar akan jatuh tempo sebelum akhir tahun, data menunjukkan.

“Biasanya aktivitas penerbitan turun sebagai respons terhadap volatilitas pasar – permintaan investor buruk dan biaya pinjaman tinggi, sehingga emiten yang tidak dipaksa menerbitkan lebih memilih menunggu kondisi membaik,” kata Paul Lukaszewski, kepala utang perusahaan. Asia Pasifik, di fund manager abrdn.

VNET Group Inc, operator pusat data China, pekan lalu menarik kesepakatan obligasi US$300 juta dolar AS karena permintaan yang lemah.

Meskipun rebound baru-baru ini dalam harga obligasi yang diterbitkan oleh pengembang real estat China, imbal hasil mereka tetap pada tingkat di mana pembiayaan kembali tidak layak untuk sebagian besar pengembang hasil tinggi, kata Ek Pon Tay, manajer portofolio senior utang pasar berkembang di BNP Asset Management.

Namun, “mengingat sektor pengembang real estat China secara keseluruhan menilai tingkat tekanan kredit yang besar dan langkah pelonggaran bertahap sejauh ini, saya baru-baru ini menambahkan emiten dengan risiko refinancing yang relatif lebih rendah,” tambah Tay.

Hasil rata-rata untuk utang dolar perusahaan China tingkat spekulatif mencapai rekor tertinggi 28,54 persen pada hari Selasa. Sementara imbal hasil jatuh lebih dari 330 basis poin akhir pekan lalu setelah beberapa investor menafsirkan berita utama di media pemerintah China sebagai mengisyaratkan pelonggaran pembatasan keuangan, mereka tetap di 25,24 persen.

“Fenomena pasar liar yang bergejolak seperti ini tidak sering terlihat dan membuka peluang untuk diposisikan dengan nama-nama berkualitas,” kata Carol Lye, associate portfolio manager Brandywine Global.

“Tetapi kehati-hatian masih diperlukan dengan volatilitas yang kemungkinan akan tetap ada karena berbagai perusahaan properti masih dalam posisi likuiditas yang ketat.”

(Laporan oleh Scott Murdoch dan Alun John di Hong Kong, pelaporan tambahan Andrew Galbraith di Shanghai; Disunting oleh Ana Nicolaci da Costa)

Posted By : result hk 2021