Ledakan China dalam obligasi berkelanjutan tidak memiliki ketelitian, Fitch memperingatkan

LONDON : Perusahaan China dan badan usaha milik negara semakin beralih ke pasar obligasi hijau dan berkelanjutan untuk membiayai strategi iklim nasional China, tetapi obligasi tersebut seringkali tidak memenuhi standar internasional, menurut lembaga pemeringkat Fitch.

Perusahaan China mengumpulkan $186 miliar melalui obligasi hijau domestik pada tiga kuartal pertama tahun 2022, meningkat 20 persen dari keseluruhan tahun 2021, meskipun terjadi perlambatan global dalam penerbitan utang berkelanjutan pada tahun 2022, Fitch mengatakan dalam sebuah laporan yang diterbitkan minggu ini.

Ledakan penerbitan didorong oleh dukungan kebijakan yang berkelanjutan, meningkatnya permintaan untuk membiayai kegiatan rendah karbon, suku bunga domestik yang stabil dan biaya yang lebih rendah untuk mendanai proyek-proyek hijau, kata Fitch.

Perusahaan China juga semakin beralih ke sustainability-linked (SLB) dan obligasi transisi untuk membantu memenuhi kebutuhan dekarbonisasi sektor seperti listrik, industri, dan transportasi.

Di bawah sebagian besar obligasi semacam itu, penerbit harus membayar tingkat bunga yang lebih tinggi jika gagal memenuhi target seperti pemotongan emisi.

Namun, Fitch mengatakan bahwa struktur penetapan harga yang ambigu, kurangnya jalur transisi berbasis sains, dan tidak adanya target transisi yang kredibel menimbulkan pertanyaan tentang disiplin pasar domestik China dan kemampuannya untuk memenuhi tujuan iklim global.

“Ini belum menjadi praktik umum untuk menetapkan target pengurangan emisi sementara (untuk SLB) atau menyelaraskan dengan jalur dan pedoman transisi yang diakui secara internal … di pasar darat,” tulis Fitch.

“Ini karena sebagian besar obligasi ini dipegang oleh investor domestik yang standar internasionalnya kurang relevan dibandingkan peraturan lokal.”

Analisis Fitch menemukan bahwa peningkatan tarif yang diterapkan di banyak SLB China tampaknya tidak terstruktur berdasarkan ambisi target atau biaya yang diperlukan untuk mencapainya.

Pertumbuhan penerbitan obligasi berkelanjutan diperkirakan akan berlanjut tahun ini, kata Fitch, dibantu oleh panduan peraturan tentang obligasi transisi yang diterbitkan pada Mei 2022, serta draf Taksonomi Pembiayaan Transisi dari People’s Bank of China.

Posted By : result hk 2021