Komentar: Bank Lembah Silikon runtuh – sejarah keuangan apa yang memberi tahu kita tentang kejatuhan itu

DAMPAK TERHADAP TINGKAT BUNGA

Selanjutnya, kematian SVB dapat memicu pergeseran rezim makro dalam “ekonomi Teflon” ini. Setelah bailout Continental Illinois, Volcker mengatakan kepada Komite Pasar Terbuka Fed: “Inti saya adalah bahwa kami kehabisan ruang untuk saat ini untuk pengetatan, mengingat situasi ini.” Dalam enam bulan, Fed menurunkan suku bunga sebesar 0,50 poin persentase.

Karena kebijakan moneter memiliki “lag panjang dan variabel”, The Fed kemungkinan akan berhati-hati kali ini tetapi mereka dapat memilih untuk menghentikan kenaikan suku bunga atau kembali ke kenaikan suku bunga 0,25 poin persentase.

Akhirnya, mungkin ada beberapa pelajaran sulit bagi penyedia yang disebut mata uang digital, termasuk stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat, dalam kebutuhan untuk mempersiapkan penukaran pelanggan secara tiba-tiba. Dan rencana untuk mata uang digital bank sentral juga dapat ditendang ke rumput panjang.

Para bankir sentral dengan susah payah memberi tahu kami untuk mengkhawatirkan sektor non-bank karena kumpulan pengaruh yang tersembunyi. Namun yang membuat kami tersandung adalah apa yang selalu menjadi pusat krisis perbankan – eksposur yang terlalu besar terhadap kelas aset besar yang dianggap berisiko rendah, dalam hal ini, risiko suku bunga pada Departemen Keuangan AS.

Mundur dari langkah-langkah bank sentral yang tidak konvensional akan selalu menjadi sangat rumit. SVB membuatnya jauh lebih sulit.

Huw van Steenis adalah wakil ketua di Oliver Wyman dan mantan kepala penelitian bank global di Morgan Stanley.