Bank of Japan akan mengakhiri kebijakan pengendalian imbal hasil jangka panjangnya tahun ini, mayoritas ekonom mengatakan dalam jajak pendapat Reuters, mengantisipasi kepemimpinan baru akademik Kazuo Ueda untuk membongkar skema pelonggaran kompleks dan memulihkan fungsi pasar obligasi.
Runtuhnya kontrol kurva imbal hasil (YCC) telah menjadi fokus pasar untuk bank sentral Jepang setelah pencetusnya, gubernur petahana Haruhiko Kuroda, mengakhiri masa jabatan lima tahun keduanya pada 8 April.
Meskipun semua kecuali satu memperkirakan tidak ada kejutan pada tinjauan suku bunga terakhir Kuroda minggu ini, setengah dari ekonom dalam survei mengatakan Ueda akan melakukan penyesuaian tambahan dalam tiga bulan, jika bukan pengabaian total, ke YCC seperti memperluas hasil 10 tahun. topi berkisar dari 0,5 persen.
Empat belas dari 26 responden pertanyaan tentang YCC mengharapkan BOJ untuk menghentikannya tahun ini, jajak pendapat 28 Februari-6 Maret menunjukkan. Delapan dari mereka memilih untuk April-Juni, empat untuk Juli-September dan dua untuk Oktober-Desember.
“Ueda berpendapat kontrol hasil jangka panjang adalah skema yang tidak mendukung penyesuaian,” kata Hiroshi Namioka, kepala strategi dan manajer dana di T&D Asset Management, yang mengharapkan Ueda membatalkan YCC pada pertemuan kebijakan pertamanya di akhir April. “Perubahan drastis itu masuk akal.”
Empat responden mengatakan akhir YCC akan terjadi tahun depan dan delapan lainnya memproyeksikannya pada tahun 2025 atau lebih. Tidak ada yang memilih opsi “BOJ tidak akan mengakhiri YCC”.
Dalam pertanyaan terpisah yang menanyakan tentang apa yang akan dilakukan BOJ jika mengubah YCC sebelum mengakhirinya, 14 dari 23 analis memilih memperluas kisaran fluktuasi imbal hasil lagi setelah menggandakannya menjadi 0,5 persen pada bulan Desember. Sembilan ekonom yang tersisa berharap menargetkan hasil jangka pendek.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun telah menembus batas tertinggi 0,5 persen BOJ beberapa kali bahkan setelah perubahan Desember, karena investor mencurigai keberlanjutan YCC.
“Meskipun salah satu cara memungkinkan, pelebaran kisaran akan lebih alami jika BOJ mengaitkan penyesuaian tersebut dengan peningkatan fungsionalitas pasar,” kata Masamichi Adachi, kepala ekonom UBS.
Separuh dari 24 responden mengharapkan penyesuaian YCC tambahan pada bulan April-Juni. Tujuh mengantisipasinya pada paruh kedua tahun 2023, sementara tiga melihatnya pada paruh pertama tahun 2024.
KEJUTAN TERAKHIR KURODA?
Gubernur Kuroda tidak mungkin mengguncang pasar pada pertemuan kebijakan BOJ terakhirnya pada 9-10 Maret, menurut 96 persen dari 28 responden untuk sebuah pertanyaan, dengan mengatakan kepala Ueda yang dinominasikan berada pada posisi yang lebih baik untuk melakukan tinjauan atau perombakan Kuroda. -era pelonggaran moneter.
Hanya satu ekonom yang mengharapkan langkah mengejutkan minggu ini. “Menunggu hingga pertemuan April untuk mengakhiri YCC berisiko serangan spekulatif besar lainnya pada pagu imbal hasil yang akan memaksa BOJ untuk membeli lebih banyak JGB dan memperburuk fungsi pasar obligasi lebih lanjut,” kata Darren Tay dari Capital Economics.
Sumber yang akrab dengan pemikiran BOJ mengatakan kepada Reuters bahwa bank sentral tidak mungkin membuat perubahan besar pada YCC mengingat ketidakpastian apakah upah akan naik cukup untuk menjaga inflasi berkelanjutan di sekitar target 2 persennya.
Pertanyaan jajak pendapat lain yang memungkinkan jawaban ganda menunjukkan 17 dari 27 responden mengatakan prospek inflasi untuk tahun fiskal berikutnya dan melampaui 2 persen akan mendesak BOJ untuk menormalkan pelonggaran besar-besaran.
Tiga belas ekonom memilih putaran positif kesenjangan output Jepang sebagai pemicu normalisasi. Sebelas memilih upah melebihi inflasi konsumen dan tujuh menunjukkan efek samping yang lebih jelas dari kebijakan BOJ yang terlihat di pasar obligasi.
Proyeksi analis untuk pertumbuhan ekonomi Jepang dan inflasi konsumen sebagian besar tidak berubah dari jajak pendapat Februari, menurut perkiraan rata-rata dari sekitar 30 responden.
(Klik di sini untuk cerita lain dari jajak pendapat ekonomi global Reuters)
Posted By : togel hongkon