World

Bagaimana ini terjadi: Kebangkitan inflasi yang lambat dari The Fed dan Gedung Putih

RESPON BIDEN

Untuk bagiannya, Gedung Putih pada pertengahan 2021 membentuk satuan tugas untuk menangani gangguan rantai pasokan, yang dipenuhi dengan para pemimpin perusahaan ritel dan logistik, mencoba untuk menekan kenaikan harga minyak dengan pelepasan dari cadangan minyak strategis dan berfokus pada anti-persaingan. praktik di industri utama.

Pada bulan Desember, Biden menyatakan kemenangan atas rak kosong, didukung oleh kepala eksekutif FedEx Corp Fred Smith.

Tetapi inflasi tidak merespons, mendorong Biden pada musim gugur untuk menggandakan rencana besarnya untuk memperbaikinya. Build Back Better Act bertujuan investasi ratusan miliar dolar untuk mengurangi perawatan kesehatan, perumahan, perawatan anak dan biaya obat resep, di antara isu-isu lainnya.

Sebaliknya, ia mati di Kongres setelah negosiasi gagal antara Gedung Putih, dan Demokrat progresif dan menahan senator.

Pada Mei tahun ini, Biden menyoroti peran yang akan dimainkan The Fed, bukan Gedung Putih, dalam mengurangi inflasi, sambil berjanji untuk melihat tarif barang dari China dan masalah lain yang dapat berdampak.

Menteri Keuangan Janet Yellen, promotor utama istilah “sementara”, secara terbuka menghentikannya pada bulan Desember, tetapi dia terus meyakinkan pejabat Gedung Putih secara pribadi awal tahun ini bahwa tekanan harga akan mereda pada tahun 2022. Baru pada bulan ini dia mengakui kesalahannya.

Pejabat Gedung Putih sekarang secara pribadi mengakui bahwa mereka mungkin memiliki sedikit kendali atas kenaikan harga menjelang paruh waktu November yang penting, dan akan melakukan apa yang mereka bisa, sambil terus menyalahkan Presiden Rusia Vladimir Putin dan invasinya ke Ukraina bahwa mengirim bahan bakar dan biaya makanan meroket lebih jauh.

KEMBALI KE FED

Setelah pejabat Fed tahun ini sepenuhnya memahami bahwa situasi telah berubah, tanggapan mereka menjadi semakin mendesak ketika keributan tumbuh dari pelaku pasar keuangan dan kritik lainnya bahwa mereka sangat tertinggal di belakang kurva.

Mereka mempercepat akhir pembelian obligasi mereka dan pada bulan Maret menaikkan suku bunga acuan jangka pendek dana federal untuk pertama kalinya sejak 2018, sebesar seperempat poin persentase.

Tetapi bahkan kemudian, proyeksi pembuat kebijakan mengisyaratkan apa, menurut standar historis, akan menjadi kenaikan moderat dalam tingkat dana federal menjadi sekitar 1,9 persen pada akhir tahun, tanpa perubahan pengangguran dari tingkat rendah saat ini 3,6 persen. .

Pada awal Mei, mereka menaikkan suku bunga lagi, kali ini setengah poin, dan selama berminggu-minggu kemudian menggembar-gemborkan rencana untuk menaikkan mereka dengan margin itu lagi pada pertemuan di bulan Juni dan Juli.

Sejak itu, prospek harga semakin terkikis, dengan inflasi konsumen tahunan pada Mei meningkat menjadi 8,6 persen, dan harga yang terus-menerus tinggi sekarang menjadi kejutan generasi. Pasar saham telah tenggelam ke dalam pasar bearish penuh di tengah kekhawatiran bahwa langkah-langkah kecil Fed tidak lagi cukup, dan imbal hasil obligasi yang paling sensitif terhadap ekspektasi kebijakan bank sentral telah melonjak ke level tertinggi sejak 2007.

Ketika data pada hari Jumat menunjukkan lonjakan ekspektasi konsumen tentang inflasi, ditambah dengan hasil yang sama dalam survei Fed New York Senin, mungkin telah meyakinkan pejabat Fed bahwa janji mereka untuk menjinakkan harga belum terdaftar – baik kepada publik atau keuangan pasar.

Jason Furman, mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi dan profesor Universitas Harvard, mengatakan pejabat Fed membayar harga untuk kebijakan yang berjanji untuk memerangi inflasi tetapi tidak memiliki komitmen tegas untuk mendorong suku bunga ke tingkat yang membatasi.

“Sulit untuk meyakinkan orang bahwa Anda akan melakukan hal-hal serius tahun depan ketika Anda tidak akan melakukannya tahun ini,” katanya.

Posted By : nomor hk hari ini